對我們很多投資者來說，有些時候會遇到的一個問題是：自己一下子拿不出太多錢去投資，而且市場不確定性太大，對于應該在什么時點買入基金也不太有把握，那有沒有能解決這兩個問題的兩全其美的辦法呢？

也許基金定期定額投資能夠一定程度上幫助我們解決這一難題。

基金定投，全稱定期定額投資，是指每隔一段時間，投資固定金額在指定基金上的一種大眾投資方式。對于想通過簡單方式讓資產保值增值的投資者來說，如果基金定投得當，能夠有效抵御通脹對個人財富的侵蝕，甚至有可能獲得較好的長期收益。

基金定投的特點和優勢

1.     均攤成本，平滑風險

很多普通投資者可能沒有時間和精力去研究行情，容易受到市場情緒影響，從而做出不理性的投資決策。

基金定投創造了一種策略，能夠幫助經驗不足的投資者減少“擇時”遇到的難題，就是有機會在市場走弱時以更低的價格購買更多的基金份額，在市場高漲時以較高的價格購買較少的基金份額。隨著時間的推移和市場的漲跌互現，我們平均每個基金份額所支付的價格也會被攤薄?；鸲ㄍ赌軌蚝艽蟪潭壬辖鉀Q類似的“追漲殺跌”問題，均攤成本，平滑風險。

我們拿過去的數據做了一些回測，比如以中證偏股型基金指數為例，就發現，隨著定投的時間周期越長，獲得正收益的概率也就越高，對于市場短期波動的風險，確實有較好的平滑作用。

中證偏股型基金指數定投回測數據

數據解讀：

模擬參考指數：中證偏股型基金指數（930950）時間區間：2008年1月（指數設立）至2019年12月，每個月以當月第一個交易日進行定投申購10000元對應的指數份額，不計入交易費率等。由于我國指數編制的時間段有限，以上時間段僅供參考。該數據測算依賴多種假設僅供參考，不作為投資建議。

2.     積少成多，感受復利

基金定投的方式多種多樣，現在很多基金公司或者各銷售平臺，都有提供類似每月、每周、每天固定金額的投資方式，如果一下子拿不出一大筆錢專門投資的話，基金定投也可以幫助我們積少成多。

正如同巴菲特說的那樣：好的投資就是找到濕濕的雪和長長的坡。而“時間+復利”就是基金定投的滾雪球，由每期投資所產生的收益也會加入本金繼續衍生更多新的收益。理論上，投資時間越長，復利的效果越明顯。

我們可以通過是否計算復利，來體驗一下復利和單利的巨大差別：

假如我們每月定投1000元在某只產品上，而這只產品的年化參考收益是10%，那么

計入復利：10年后本金總和206,552元，20年后本金總和765,697元。

不計入復利：10年后本金總和133,100元，20年后本金總和242,000元。

數據解讀：以上測算根據上證綜指為例，10%年化收益率的參考依據：1991-1-15至2008-1-14的年化收益率為11.94%。以復利計算，賬戶余額采用期初年金的計算公式：賬戶余額=每月定投額*（1+年化收益率/12）*[(1+年化收益率/12)^(投資年限*12)-1]/(投資年限/12) 10年后計入復利的收益要比不計入復利多出56%，而20年后要多出190%！可見時間越長，復利的效果也越突出。 

3.     耐心守候，微笑曲線

定投的“微笑曲線”，形象地描繪了通過定投分批買入，攤薄平均成本，待市場回升時獲利的交易方式。

需要注意的是，微笑曲線走過一個完整周期，才能最大程度上發揮其作用。正如格雷厄姆所言，“市場先生”每天都會向我們出價，從短期來看，市場先生似乎總是主導著市場，但是從長期來看，價值先生才是最終的股價推動力。對于我們普通投資者來說，想要抵擋市場先生的負面影響，可以從嘗試基金定投開始。堅持下去，也許會帶來意想不到的收獲。

很多時候我們開始基金定投，但市場可能會一直在區間震蕩，雖然持續扣款，但幾個月過去了感覺也沒怎么漲，就有點想放棄。其實這種時候或許正是積累基金份額的好時期，如果放棄了真的非?？上?。我們來看看基金定投能夠獲利的“微笑曲線”，就能夠更好理解。定投微笑曲線的投資邏輯是長期持有，慢慢積累基金份額，等待市場好轉后，通過凈值的回升增加總收益。

基金定投和單筆投資，哪個更好？

從前面的數據中我們可以看到，盡管基金定投一定程度上隨著時間的延續，提高了收益率和獲勝概率，但是許多投資者比較疑惑的是，如果和單筆投資相比呢？

基金定投和單筆投資直接對比的話，或許并沒有像我們想的那樣具有明顯的“數據優勢”。

我們以偏股混合型基金指數（885001）為例，在區間2005年1月7日-2020年6月1日內，任意時間開始投資1個月、3個月、6個月、1年、2年、3年、5年，比較每周定投和單筆投資的收益率和獲勝概率。

從投資收益率的角度來看，定投的平均收益率從1個月到5年都沒有跑贏單筆投資，隨著投資時間的拉長，單筆投資和定投收益率的差距會越來越大。

所以投資定投不應對收益率有過高的預期，如果想提高收益率，單筆投資的長線效果可能會更好。

不同投資周期下平均收益率表現

數據來源：wind，統計區間：2005年1月7日-2020年6月1日，偏股混合基金指數，一次性投資為周度數據，定投每周一一次，任意時間開始投資1個月、3個月、6個月、1年、2年、3年、5年，數據僅供參考，結論依賴多種假設，不構成投資建議，投資需謹慎。定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

而從獲勝的概率角度來看，隨著時間的拉長，定投的正收益率占比并沒有全面戰勝單筆投資，但獲勝的概率都在提高，確實可以解決我們短期擇時的問題。

不同投資周期下正收益率占比

數據來源：wind，統計區間：2005年1月7日-2020年6月1日，偏股混合基金指數，一次性投資為周度數據，定投每周一一次，任意時間開始投資1個月、3個月、6個月、1年、2年、3年、5年，數據僅供參考，結論依賴多種假設，不構成投資建議，投資需謹慎。定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

基金定投降低了投資波動幅度

從收益率和正收益概率上來看，如果將時間周期拉長，基金定投似乎都不如單筆投資，那為什么還要選擇定投呢？

一方面，選擇基金定投的投資者，一開始可能拿不出一大筆錢來進行單筆投資；另一方面，定投相較于一次性投資波動幅度更小，帶給投資者的投資體驗會更好。

下圖所示為不同投資周期下投資偏股混合基金指數，每周定投和一次性投資的虧損和盈利數量占比。從中可以看到，虧損大于10%的數量占比和盈利大于10%的數量占比，定投都明顯低于一次性投資，定投雖然沒有提高投資收益率，但卻降低了我們投資時的下跌幅度，讓投資者安全感會更高，更容易堅持。

不同投資周期下虧損大于10%數量占比

 不同投資周期下盈利大于10%數量占比

數據來源：wind，統計區間：2005年1月7日-2020年6月1日，偏股混合基金指數，每周定投。數據僅供參考，結論依賴多種假設，不構成投資建議，投資需謹慎。定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

投對本金的重要性

基金定投除了幫助我們在市場低位通過購買更多基金份額的方式，攤薄整體持倉平均成本，在市場高位區間，也通過控制投入的方式，幫助我們管住想要追高的手。而基金定投這種投資方式當中非常紀律性的約束，其實在一定程度上也幫我們解決了“投對本金”的難題。 

“投對本金”是什么意思呢？

每一筆本金，都是我們投資的基礎，而對于已經選擇好的產品和時點來說，投入適當的資金量，就可以稱之為投對本金。不同投資者可投資的資金量是不同的，因人而異，但是投對本金之所以非常重要，在于可能會對我們最終的投資收益率和絕對收益都產生實質影響。

可是如何投對，卻需要靠我們自己去判斷和執行。通常，對于選好的產品，在準備開始投資的時候，我們可能會有種先買點試試看的習慣。這種試試看的習慣，源自于我們的日常生活：如果好了就再多買點，如果不好就換別的買。

于是，在投資權益類基金的時候，就可能出現如下情況：

假設目前我們手里總計有十余萬可以拿出來投資，先投資1千塊，小試牛刀，賺了20%，覺得很不錯；于是追加第二筆1萬元，又獲得了10%的收益，這感覺太好啦；看起來這個產品不錯，于是又加大投入，一下追加了10萬元。

如果此時下跌5%會怎么樣呢？

對于這只產品來說，整個區間段獲得大約25%的正收益，依然是很好的表現。但是若從我們的實際投資回報來看，大概是這樣的：在不考慮交易費率的情況下，第一筆錢賺了250元，第二筆錢賺了417元，第三筆錢虧5303元，合計虧損4636元，這與產品區間總25%的收益率形成鮮明對比。

另一種情況是，如果一開始試試看的時候，就出現了短期虧損，那很有可能就會讓我們質疑自己前期在選擇基金上的判斷，也有可能停止繼續投資。 

這種試試看的投資方式，就是沒有投對本金，特別是在已經選擇好了投資標的和相較而言比較合適的時點的時候。更要留意的是，如果隨著市場上漲逐漸加大投資比例，這部分資金在市場調整時候的虧損概率也會增大。有關購買股票和權益類基金的資金明顯增多，大部分是在市場處于相對高位時的統計數據，也一定程度上印證了這個現象。

但這是不是說，市場如果上漲，就不應該再繼續投資了呢？其實也并非如此。原因在于我們無法判斷到底多高算高，多低算低，我們其實要控制的是，在上漲盈利階段，突然改變原先投資規劃的大比例增加投資，基金定投的方式正是這樣幫助我們管住自己想要追高的手。

也因此，我們常常說基金定投能夠很大程度上解決類似的“追漲殺跌”問題，均攤成本，平滑風險。

<完>

風險提示：投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段?；鸸芾砣斯静槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益，基金過往業績不能預示未來收益。詳情請認真閱讀基金的基金合同、招募說明書和基金份額發售公告。本文觀點僅代表個人，不代表公司立場，僅供參考，不作為投資建議?；鹜顿Y有風險，請審慎選擇。